中国稀土拟收购牦牛坪稀土矿资产停牌后将复牌 三季报净利润同比翻倍
11月16日，中国稀土（SZ000831）将结束自11月2日起的停牌，正式复牌交易。停牌期间公司披露了一份重磅重组预案——拟通过发行股份方式，从实际控制人中国稀土集团有限公司手中拿下中稀（凉山）稀土有限公司51%股权，同时配套募资。这笔交易涉及的核心资产，正是国内轻稀土领域举足轻重的四川冕宁牦牛坪稀土矿。
一块矿山的分量：标的净利是上市公司4.75倍
根据预案披露，截至目前标的公司的审计和评估尚未完成，最终交易价格仍需依据国有资产监督管理部门备案的评估结果由各方协商敲定。不过从已有的财务数据来看，这块资产的盈利能力相当突出：中稀凉山2024年净利润5.11亿元，2025年进一步攀升至8.19亿元，2026年上半年已实现6.74亿元。同期其资产总额从2024年末的46.12亿元扩张到2026年6月末的57.26亿元。
一个直观的对比是，中稀凉山2025年8.19亿元的净利润，大约是中国稀土2025年全年归母净利1.73亿元的4.75倍。这也意味着，一旦资产注入落地，上市公司的盈利体量将发生实质性变化。
本次股份发行价格锁定在39.41元/股，不低于定价基准日前20个交易日均价的80%，也不低于经除息调整后2025年12月31日经审计的每股净资产。预案还设定了价格调整机制：在可调价期间，若深证A指或中证申万有色金属指数与公司股价同步出现约定幅度的同向波动，董事会可根据股东会授权调整一次发行价格。
值得注意的是，由于交易对方是上市公司的实际控制人，此次收购构成关联交易，但不构成重组上市。交易完成后，控股股东仍为中稀发展，实际控制人仍为中国稀土集团。
牦牛坪矿：全国轻稀土第二大矿区
中稀凉山的价值核心在于其持有的牦牛坪超大型稀土矿。据预案介绍，该矿稀土氧化物工业可开采储量位居全国轻稀土矿山第二位、全球前列。矿区主产氟碳铈稀土，同时共伴生萤石、重晶石、铅、钼等多金属矿物，目前已建成覆盖"采、选、冶、加"各环节的一体化产业链，产品线包括稀土精矿、碳酸稀土、单一稀土氧化物、稀土金属及合金等。
中国稀土目前的经营基础主要依托旗下中稀湖南的离子型稀土矿采矿权和分离产能。公司在预案中明确表示，本次收购将强化资源端保障、提升资源自给率和原料保障能力，同时有助于实际控制人履行解决同业竞争的承诺。这也是继2023年向上市平台注入中稀湖南资产之后，元鼎证券中国稀土集团推进的又一轮资产整合动作。
三季报业绩爆发：Q3单季净利增长超460%
与重组预案同日发布的2026年三季报，为这次资产注入提供了一个业绩背景。前三季度中国稀土实现营业收入26.57亿元，同比增长6.52%；归母净利润4.08亿元，同比增长112.37%；扣非净利润4.11亿元，同比增长123.07%。基本每股收益0.3846元，加权平均净资产收益率达到8.15%，较上年同期提升4.09个百分点。
第三季度的表现尤为亮眼：单季营收10.11亿元，同比增长63.19%；归母净利润1.71亿元，同比增幅高达461.73%。公司将收入增长归因于部分稀土产品价格上涨、采销策略调整、产品结构优化以及难销滞销产品的市场开拓。营业成本同比下降6.36%，主要受稀土金属产品销量减少影响。利润端还受益于投资收益2388.72万元（同比增长75.72%）以及资产减值损失项下冲回的1868.63万元——后者系部分稀土产品市价回升后按准则冲回年初计提的跌价准备。
现金流方面改善显著，前三季度经营活动产生的现金流量净额6.74亿元，同比增长469%，主要来自销售回款增强和年初库存消耗。
资产负债表的几个关键变化
截至2026年9月末，中国稀土总资产59.76亿元，较上年末增长4.17%；归属于上市公司股东的所有者权益52.01亿元，增长8.20%。货币资金期末余额5.05亿元，较年初减少30.10%，公司解释为存款结构调整、转入大额存单增加所致。其他非流动资产增至11.68亿元，增长58.21%。短期借款降至2.65亿元，减少35.96%，系子公司偿还到期信用证并主动压降短期融资规模。
此外，公司吸收合并全资子公司中稀赣州、广州建丰稀土深加工及新材料制造异地搬迁项目均在推进过程中。
从市场表现来看，中国稀土股价在6月22日盘中触及年内高点66.84元后震荡回落，10月30日收于47.59元，较高点回撤约28%。以2025年末收盘价46.44元计算，年内仍维持正收益，但空间已明显收窄。此次停牌前公司市值为505.04亿元，11月16日复牌后的市场反应，将直接取决于投资者对牦牛坪矿资产注入前景的判断。
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